微头条丨光伏周报：上机数控50亿进军组件制造 双良节能再获48亿硅片大单
证券之星光伏行业周报:中国有色金属工业协会硅业分会数据显示，本周硅片价格持稳运行，4月整体硅片供应偏紧，N型硅片出货占比持稳。国金证券最新观点指出，当前光伏行业处于“产销两旺、供需两旺”的高景气状态下。展望全年，预计行业装机量有望同比增长50%，单位盈利YoY实现扩张，因此全年利润同样有望维持高增。宏观方面，国家能源局发布《国家能源局综合司关于推动光热发电规模化发展有关事项的通知》，力争“十四五“期间，全国光热发电每年新增开工规模达到300万千瓦左右。企业方面，上机数控50亿元进军组件制造，双良节能再获48亿元硅片大单。
N型电池产线调试遇阻 硅片价格持稳运行
【资料图】
中国有色金属工业协会硅业分会数据显示，本周硅片价格持稳运行。M10单晶硅片(182 mm /150μm)价格区间在6.22-6.5元/片，成交均价维持在6.40元/片，周环比涨幅持平；G12单晶硅片(210 mm/150μm)成交均价维持在8.2元/片，周环比持平。本周硅片价格持稳运行的主要原因是供需紧平衡。
供给方面，4月整体硅片供应偏紧，N型硅片出货占比持稳。本月，由于个别石英砂生产企业存在检修，使得坩埚供应短缺问题进一步发酵，使得部分没有保供协议的企业生产效率下降。目前，产业技术加速迭代，专业化企业N型硅片出货量占比约在15%-20%之间，后续企业将根据实际需求调整产品结构比例。
需求方面，N型电池需求增速有所放缓，组件出货情况开始好转。电池端，P型电池利润率偏低，企业产销动能不足。近期某家一线电池企业调整报价，其中M10单晶PERC电池调整为1.09元/W，环比下降5.22%。N型电池产线调试出现问题，需求增速有所放缓。组件端，目前主流订单执行价维持在1.7-1.75元/W之间，部分散单价格跌破1.7元/W，但随着二季度开始，国内和海外项目陆续动工，对应组件需求开始逐步起量。
本周两家一线企业开工率维持在80%和90%。一体化企业开工率维持在80%-100%之间，其余企业开工率维持在80%-90%之间。据统计，2月份单晶硅片出口量为2.83GW，环比减少0.7%，多晶硅片出口量增加至0.2GW，环比增加5.26%。2月份组件出口量为14.88GW，环比增加24.4%。
机构观点
国金证券最新观点指出，本周光伏产业链价格“涨跌互现”，导致市场产生一些困惑，但实际上内在逻辑清晰，再结合本周工信部发布的1-2月我国光伏制造业运行情况数据、以及前一周的出口和国内装机数据来看，量价结合均指向同一个结论，即当前光伏行业处于“产销两旺、供需两旺”的高景气状态下。
根据1-2月国内新增装机、组件出口、各环节产量数据，预计Q1行业出货量将确定性实现同比高增，同时光伏主产业链中多数环节去年Q1盈利能力仍处相对低位，而由于原材料价格阶段性大跌、高效新产品放量、产能结构优化等因素驱动，今年Q1单位盈利能力实现同比较显著增长，从而令主产业链大部分公司Q1有望普遍实现三位数以上同比高增。
展望全年，我们预计行业装机量有望同比增长50%，单位盈利YoY实现扩张，因此全年利润同样有望维持高增。部分光伏辅材环节公司由于盈利能力受到原材料价格波动、产业链库存策略影响较大，Q1盈利出现一定波动，但预计全年仍有望实现与行业增速相匹配的利润增长，部分高景气辅材环节(如石英坩埚)有望凭借单位盈利的大幅扩张实现大幅超额利润增速。光伏设备环节受益于产能扩张持续提速，设备交付量和收入确认持续创新高，预计Q1及全年均实现高增速。
光伏板块长期成长逻辑稳固，绝大部分环节格局虽可能面临阶段性竞争加剧，但整体格局稳定，龙头优势地位稳固，当前市场对光伏板块2024年及之后的景气预期处于极度悲观水平，并反映为自去年Q3以来持续的估值压缩(也是对2019-2021年三年持续上涨过程中所透支的未来增长预期的消化)。当前光伏板块的市场关注度、对未来的预期水平接近冰点，板块估值水平(一体化组件龙头15倍上下、逆变器20-30倍、辅材15-25倍)和机构持仓比例也降至近几年来的相对低位。无论是看短期热点切换后的板块反弹机会、还是对光伏这一持续成长空间巨大、中国企业领先全球的产业的长期投资价值，当前都是布局的理想时间窗口。预计后续排产逐月持续上升、全年装机及盈利一致预期上修、Q1/Q2强势盈利展望将驱动市场对2024年的悲观预期修复以及板块的反弹行情。建议重点配置：一体化组件/高效电池、大储、α硅片/硅料、高景气辅材/耗材、设备龙头；其中，反弹初期建议重点关注对需求上修较为敏感的辅材、以及前期调整幅度较大的逆变器方向。
推荐组合：阳光电源、隆基绿能、通威股份、天合光能、晶澳科技、晶科能源、金晶科技、林洋能源、协鑫科技、TCL中环、奥特维、金辰股份、迈为股份、捷佳伟创、昱能科技、信义储电、福斯特、信义光能、福莱特(A/H)、大全能源(A/美)、正泰电器、锦浪科技、固德威、禾迈股份、海优新材、新特能源、亚玛顿、信义能源。
风险提示：政策调整、执行效果低于预期；产业链价格竞争激烈程度超预期。
宏观事件
1、国家能源局：力争“十四五”期间光热发电每年新增开工规模3GW左右
近日，国家能源局发布《国家能源局综合司关于推动光热发电规模化发展有关事项的通知》。通知要求：积极开展光热规模化发展研究工作。内蒙古、甘肃、青海、新疆等光热发电重点省份能源主管部门要积极推进光热发电项目规划建设，根据研究成果及时调整相关规划或相关基地实施方案，统筹协调光伏、光热规划布局，合理布局或预留光热场址，在本省新能源基地建设中同步推动光热发电项目规模化、产业化发展，力争“十四五“期间，全国光热发电每年新增开工规模达到300万千瓦左右。
2、国家发改委等五部门：码头改建扩建优先采用清洁能源和新能源
近日，交通运输部、国家发改委、自然资源部、生态环境部、水利部五部门联合印发的《关于加快沿海和内河港口码头改建扩建工作的通知》。
通知指出，码头改建扩建工作应当坚持依法依规、统筹有序，节约集约、安全绿色，因地制宜、经济高效，创新驱动、智慧引领等原则。还指出要提升绿色工艺技术水平，优先采用清洁能源和新能源，依法依规加快岸电、油气回收、封闭半封闭抑尘等设施建设或改造，推进节能减污降碳协同增效，不断提高生产效率和安全环保水平。
3、内蒙古：三年实现N型高效单晶硅棒、硅片年产能≥15GW
4月3日，呼和浩特市科学技术局关于转发《关于发布2023年内蒙古自治区新能源装备科技创新重大示范工程“揭榜挂帅”技术榜单的通知》。基于现行光伏电池片组件由P型向N型转型升级的契机及N型电池转换效率优势，开展加大N型高效单晶硅棒硅片产品的全序提效降本技术研究，重点在超大型单晶炉热场开发、低能耗热力场设计及推广示范、N型超低氧技术研究、金刚线细线化及切片工艺研发等方向实现技术突破，形成产业化示范应用。
围绕大尺寸N型单晶硅棒硅片全序提效降本关键技术，重点开展：超大型热场设计研发，突破37吋超大型热场开发应用及单炉投料量4-5t技术；通过重新设计热场系统，优化拉晶工艺，实现低功耗热场系统的示范应用；低氧技术研究；超细金刚线及其切片工艺研发。
预期三年目标：以N型高效大尺寸(≥182mm)单晶硅片为基础，实现N型高效单晶硅棒、硅片年产能≥15GW；实现37吋超大型热场单晶硅棒单炉投料量4-5t(行业水平3t)，等径功率≤40KW(行业水平65KW)，N型氧含量≤10ppma(行业水平12ppma)，30um金刚线(行业水平34um)的量产应用。
4、重庆光伏、储能等项目力争6月底前投产运行
近日，重庆市渝北区经济和信息化委员会发布《关于加快分布式和储能等项目建设的通知》。为确保迎峰度夏期间企业生产和电网安全平稳运行，通知指出：分布式光伏，储能、节能综合管理等能源项目，结合实际自行对接相关企业，加快光伏和储能等项目建设进度，力争在今年6月底前投产运行。
5、宁夏：建设一批百万千瓦级光伏、风电基地
4月6日，宁夏回族自治区人民政府办公厅发布关于深入推进新型工业强区五年计划的实施意见，文件提出，优化发展清洁能源产业。高水平建设国家新能源综合示范区，建设一批百万千瓦级光伏、风电基地，构建清洁低碳安全高效能源体系。有序提升氢能产业规模，推进建设一批绿氢应用场景和试点示范项目。大力发展储能产业，补齐储能电池本地配套短板。推进煤炭清洁高效利用和技术研发，加快建设新型能源体系。延伸新能源产业链，提升光伏、风电装备配套能力。到2027年，可再生能源装机超过6000万千瓦，占电力装机比重超过55%，清洁能源产业产值超过1200亿元，打造绿色能源产业基地。
行业新闻
1、广东82个集中式光伏电站名单公布：2023计划新增并网7.34GW
4月6日，广东省能源局官网发布广东省能源局关于下达2023年地面集中式光伏电站开发建设方案的通知。
发建设方案显示共涉及82集中式光伏项目，建设规模为10.93GW，2023年计划新增并网规模7.34GW。2023年计划完成投资额245.34亿元。
2、山西：统筹考虑电网条件和资源环境承载能力
近期，山西省人民政府关于印发美丽山西建设规划纲要(2023-2035年)的通知，通知指出，统筹考虑电网条件和资源环境承载能力，打造生态友好的大型风电光伏基地，实施“可再生能源+采煤沉陷区”等综合治理。坚持生态优先原则，有序推进抽水蓄能等可再生能源存储调节设施建设。
3、浙江杭州市：“十四五”新增光伏装机不低于1GW
近日，杭州市能源发展(可再生能源)“十四五”规划发布。规划提到：
推动可再生能源和技术应用。继续 执行并完善可再生能源建筑应用的相关政策，鼓励采用太阳 能、空气源热泵等多种能源耦合利用技术，以及低密度城镇 建筑、农村建筑等采用空气源热泵、太阳能等可再生能源供 暖，积极推进光伏幕墙等光伏建筑一体化技术应用。“十四 五”期间累计完成可再生能源建筑应用面积 3000 万平方米 以上。
到 2025 年，可再生能源发电 量占本地发电总量的比重不低于 50%，非化石能源占能源消 费总量的比重不低于 20%。
4、云南丽江2023年能源重点任务：开工建设25个光伏发电项目和绿氢零碳智慧制氢工厂
4月3日，丽江市人民政府发布关于印发政府工作报告的通知，通知提出，绿色工业成为拉动经济增长的最强引擎,隆基一期、二期单晶硅项目提质增效,隆基三期年产13GW单晶硅项目即将投产;石英坩埚二期建成,五星石墨二期开工;上海迪赛诺整合重组映华集团并完成一期改扩建;“新能源+绿氢”产业项目全面推进,开工建设新能源项目203.8万千瓦,开工建设25个光伏发电项目和绿氢零碳智慧制氢工厂,云南省首座加氢站在丽江建成投运。15对保留煤矿取得项目核准批复,10对煤矿复工建设;“丽江云”二期扩容、丽江智慧城市古城区试点等数字产业项目加快推进;第二产业增加值增长12%。消费市场持续恢复,电子商务网络交易额增长5.29%,商贸物流产业规模达290亿元;限额以上批零住餐企业净增43户;第三产业增加值增长2.7%。
5、广东普宁市：到2023预计集中式光伏装机达500MW
4月3日，广东省普宁市人民政府印发《普宁市能源发展“十四五”规划》，《规划》明确能源结构目标：到2025年，全市天然气消费比重达到16%；煤炭消费比重降至0.4%；一次电力及其他能源消费增长至26%。清洁能源发电装机占比达到100%。
《规划》提出：大力发展非化石能源。有序发展气电，逐步调整能源结构，提升非化石能源和天然气消费比重，加快能源清洁化步伐，促进“绿电”成为主要能源消费形态。支持新能源推广应用，全力做好光伏发电等清洁能源并网服务，实施光伏并网发电示范工程。加大电网技术改造，优先选用技术成熟、先进、环保节能的电力设备。
公司动态
1、16GW！上机数控50亿元进军光伏组件制造
4月5日，上机数控发布公告称，公司拟设立项目公司在江阴临港经济开发区投资建设年产16GW光伏组件项目，项目分为二期实施，一期建设5GW光伏组件项目，一期项目将于近期启动，预计于2023年三季度投产； 二期建设11GW光伏组件项目，二期项目的建设时间尚未明确。项目总投资预计为人民币50亿元，其中一期项目投资约15亿元，二期项目投资约35亿元。公司于2023年4月4日召开第四届董事会第六次会议，审议通过了《关于投资建设年产16GW光伏组件项目的议案》。
2、一周揽获近10亿片！双良节能再获48.02亿元硅片大单
4月4日，双良节能发布公告称，公司的全资子公司双良硅材料(包头)有限公司近日与江苏新潮光伏能源发展有限公司和扬州华升新能源科技有限公司签订了《采购框架合同》。
合同约定2023年度，甲方预计向乙方采购单晶硅片7.2亿片(包括P型与N型，尺寸覆盖182mm及210mm)。以InfoLinkConsulting最新统计(2023年3月29日)的单晶硅片(182/150µm及210mm/150µm)均价为基础测算，预计2023年度销售金额总计为48.02亿元(含税)。
据悉，近一周内双良节能揽获9.65亿片硅片订单，合计金额达到68亿元。
3、加码上游！爱旭股份拟间接入股亚洲硅业
4月4日，爱旭股份发布关于子公司认购私募股权基金份额的公告称，基于公司的战略发展规划，为加强产业上游合作，充分发挥各方在光伏产业链各环节的领先优势，实现产业协同、合作共赢，公司计划通过设立专项投资基金的方式参与对亚洲硅业的投资。
公司下属子公司浙江爱旭于近日与珠海通沛股权投资管理合伙企业(有限合伙)签署了《杭州鋆鹿股权投资合伙企业(有限合伙)合伙协议》。根据合伙协议约定，浙江爱旭作为有限合伙人以货币方式认缴出资 35,000 万元，占合伙企业出资总额的 99.9997%，标的基金定向投资于亚洲硅业(青海)股份有限公司股权。
根据合伙协议，标的基金杭州鋆鹿股权投资合伙企业(有限合伙)的募集资金总额为35000.10万元，其中浙江爱旭以货币方式认缴出资3.5亿元，占合伙企业出资总额的99.9997%，珠海通沛认缴出资0.1万元，出资比例为0.0003%。
4、中国核电：十四五末风光装机达3300万千瓦
4月6日，中国核电披露2023年一季度投资者关系活动记录表。中国核电表示，截至2022年底，中国核电风光在运装机突破1250万千瓦，到“十四五”末目标3300万千瓦。
据此前披露信息，截至2022年底，中国核电控股风电项目420.74万千瓦、光伏项目832.33万千瓦，另控股独立储能电站21.1万千瓦；控股新能源在建风电项目155.50万千瓦、光伏项目417.10万千瓦。
5、又一家光伏企业冲刺IPO！
4月4日，永臻科技股份有限公司(简称：永臻股份)申请上交所主板上市已获受理。
永臻科技此次拟公开发行不超过5931.41万股，占发行后公司总股本的比例不低于25%。公司预计使用募资17.25亿元，募集资金将用于铝合金光伏边框支架与储能电池托盘项目一期光伏边框工程及补充流动资金。
二级市场
关键指标
行业估值
毛利净利
ROE与ROA
个股涨幅
产业链价格
硅料价格
二季度硅料产能扩张趋势维持，季度环比提升约12%-14%，季度末年化产能规模接近150万吨。而且产能扩张步伐将在下半年继续加快，预计四季度的增长幅度尤其可观。供应方面，4月硅料当月新增产量继续环比增加，叠加累积的现货库存规模量，硅料销售环节的销售难度和滞库压力也在持续加大。需求方面，拉晶环节从1月中旬连续提升稼动水平，对于硅料的采买需求量在稼动提升过程中已经逐步体现和释放，尤其是在2月到3月的原生多晶硅的需求增量，而连续爬升三个月，预计4月份拉晶环节的整体稼动水平有望接近90%，上涨空间暂时有限，目前市场环境体现的结果是对于硅料采买的新增量将在本月逐渐收缩。
价格方面，一线企业中，颗粒硅头部企业的价格下降幅度较大，已经跌破每公斤200元人民币水平，另外主流企业的价格水平也继续下跌，致密料价格水平在每公斤198-205元人民币范围，而且在谈订单价格仍有较大谈判空间，只是碍于买方的恐跌情绪和需求量有限，大多采取少量多频次签单或临时补单的业务合作方式。二三线硅料企业出货难度持续恶化，与一线硅料厂家之间的价差范围不断扩大。硅料环节的销售环境正在发生本质变化，暗潮汹涌。
硅片价格
单晶硅片单月产量将在4月得到幅度比较明显的增长、预计可达46-47GW，环比提升约11%-13%，而且预计5月仍有增长空间，但是目前观察4月硅片环节暂时难以发生大规模库存堆积现象，然而182mm规格硅片价格的上涨动力也已经缺乏。
4月6日TCL中环官宣硅片价格，其中210mm/150μm规格硅片的价格由每片8.2元人民币下降至每片8.05元人民币，降幅2%。其实3月份210mm规格单晶硅片的单瓦性价比已经得到明显改善和提升，目前随着210mm规格的供应量逐步增加，若210mm系列产品的性价比能够长期稳定保持，或将对下游和终端需求起到一定积极的促进作用，对于210mm产品阵营来讲是有助益的，不过仍需要时间积累和发酵。
电池片价格
本周价格走势与上周预测一致，M10尺寸仍然维稳没有太大变化，主流成交价格落在每瓦1.07-1.09元人民币左右; 而G12尺寸受到供应问题成交价格区间应声上抬来到每瓦1.13-1.14元人民币左右。随着G12尺寸电池片溢价空间的扩大，G12尺寸电池片保有良好红利一方面让更多电池厂家投入产线转换到G12生产; 另一方面，不对等的价格也让部分组件厂家减少G12尺寸采购，M10尺寸需求呈现小幅提升。展望后势，随着4月6日中环官宣G12硅片价格的松动下跌，预期G12尺寸电池片下周也有望相应小幅下跌。然而，随着四月份终端需求起量，预期电池片环节仍将得到很好的支撑作用，除非硅片相应跌价，PERC电池片大概率不会具备主动降价的现象。
在N型电池片部分，本周价格随着PERC电池片价格维持没有变化，TOPCon (M10) 电池片当前成交价格落在每瓦1.2-1.22元人民币。而HJT (G12) 电池片由于主要订单来自海外，成交数尚少，落在每瓦1.3-1.4元人民币不等。近期随着越来越多厂家具备外卖TOPCon电池片的规模，N型电池片的市场供应量体在持续提升中。
组件价格
组件厂家看好二季度国内需求将开出、海外需求也逐渐复苏的情况下，4月排产小幅上调至39-41GW左右的水平，5-6月呈现逐月上升的趋势。在排产增加的情况下也带动组件相关辅材料调涨，诸如玻璃、胶膜、背板价格后续出现涨势，本月玻璃新单价格出现每平方米1元人民币的涨幅，然受限组件接受度，本周不少订单仍在商谈，静待后续谈定状况。
本周组件价格区间为单玻500W+价格约每瓦1.66-1.79元人民币、双玻每瓦1.67-1.79元人民币，其中低价区间约在每瓦1.66-1.68元左右。其中本周均价小幅上升主要因为分布式项目价格出现调涨的趋势，一线厂家调整约3-5分不等，均价小幅回升至每瓦1.73-1.75元人民币，然而集中式项目并无太多调整，价格目前仍僵持在每瓦1.68-1.7元人民币左右。
价格的分化也可以从近期招开标项目价格之中观察，大型项目开标仍持续有下探趋势，主要受到中型组件企业报价拉低所致，组件厂家之间竞争激烈，价格持续有分化的迹象，一线厂家订单大多已锁定，也因此抬升近期分布式项目价格，而中型组件厂家则为争抢订单、投标价格持续探低。当前终端压价心态明显，尚不轻易接受涨价，组件中小厂家、非一体化厂成本压力持续堆高，后续组件价格走势仍静待博弈明朗。
海外组件价格本周小幅下调，目前组件价格约每瓦0.215-0.225元美金(FOB)，欧洲3月需求复苏、然而库存水平较高4月价格小幅回落至每瓦0.21-0.22元美金。美国市场，东南亚组件输美价格二季度小幅回升，全年价格持稳每瓦0.4-0.45美金(DDP)，本土组件价格受屋顶项目需求波动影响，二季度小幅价格约每瓦0.55-0.6元美金(DDP)。澳洲近期价格约在每瓦0.21-0.25元美金区间。中东非价格每瓦0.21-0.22元美金。巴西价格约每瓦0.195-0.226元美金。印度本土组件价格止稳每瓦0.29-0.33元美金，中国输往印度组件价格未税价仍在每瓦0.215-0.22元美金。
N型组件价格稳定，将持续面临硅片、电池片的短缺，成本压力较大，价差恐难维持预期缩减。
HJT组件(G12)价格本周价格约每瓦1.9-1.95元人民币，海外价格稳定约每瓦0.26元美金，国内部分厂家也在调整与PERC的溢价空间。
TOPCon组件(M10)价格本周价格维稳约每瓦1.75-1.84元人民币。海外价格持稳约每瓦0.23-0.235元美金。
